👉я по-прежнему читаю по 30 стр. в день в этом году👍
👉если буду также читать, то до конца лета прочту 3600 страниц ну или около 10 книг
👉все подряд читать не хочется, хочется читать самое лучшее, самое качественное, то, что изменит мою жизнь в лучшую сторону! Ну или качественно улучшит мое понимание фондового рынка и инвестиций.

Какие книги посоветуете включить в список приоритетных к прочтению?

Капитализация = 30,6 млрд
📈Выручка +4,4 (+35%) = 16,8
Себестоимость +1,2 = 5,1
📉расходы на персонал +26% до 2,3 млрд
Опер расходы +1,7
📈Площадь магазинов +4,6 до 44,6 тыс м2
📈LFL +27%
📈Трафик +8,7%

📈Прибыль (до МСФО16) = 2,47 млрд
📈EBITDA (до МСФО16) = 4,5 +50%

В 2023 получили от выпуска акций 3 млрд
На выпуск акций потратили 350 млн руб
📈Соб.капитал вырос с 2,96 до 7,81 млрд
📈Долг сократили с 4,42 до 2,1 млрд
📈FCF = 1,92 млрд
📈Чистый долг стал отрицательный
📉Локап период по Хендерсону закончится 6 мая, теперь смогут продавать

Рост запасов в 2023 +1,7 млрд против +0,47 в 2022 году.
📈Capex 1,35 против 1,9 в 2022 году

smart-lab.ru/q/HNFG/f/y/

Вопросы компании:
❓Число магазинов на конец 2023 года? (в презентации d.zaix.ru/ExJM.pdf нет числа)
❓Почему площадь 48,8 тыс м2 в одном месте и 44 тыс м 2 в другом в презентации
❓Не раскрывают LFL трафик

Капитализация = 860
📉Выручка -129 млрд = 440 при физ. объеме продаж +2%
📉до 31.12.2024 действует экспортная пошлина 7%
📉Таможенные пошлины в 2023 выросли с 1,4 до 13,2 млрд
📈Себестоимость = -18
👉хлорид натрия -5 до 22,45
👉природный газ +1 до 15
👉аммиак — 8 до 11,5
👉сера и серная кислота -29,3 до 11,5
👉сульфат аммония -3,5 = 2,8
=> всякой химозы суммарно затрат 63 ярда
Зарплаты администр. персонала -10 до 18,7 (бонусы чтоль сократили?)

Скорр. прибыль = 104,1
Windfall tax = 6,4 млрд руб
Нескорр. = 86
17 из 94 млрд выплаченных дивов вернулись в компанию в 2023 году (не смогли найти адресата)
capex 2023 на уровне 2022 = 64 млрд

Вопросы:
почему так сильно сократились затраты на серную кислоту?
почему административные расходы -10 млрд сразу в 2023?

smart-lab.ru/q/PHOR/f/y/

⅓ выручки — нефтепродукты, ⅔ — нефть
опер прибыль 534 млрд
курсовые разницы +844 млрд
бакс 70,34->89,69 (+27,5%)
обратный пересчет дает 3,91 трлн руб валюты на 31.12.23 или $43,6 млрд
прибыль 1,32 трлн (EPS = 34 руб на акцию, стоимостью 35 руб😁)
Прибыль без валютной переоценки = 619 млрд
Скорректированная на кубышку прибыль = 430 млрд.
Чистые финансовые доходы = 239 млрд
Капитализация = 1,77 трлн
Кубышка и кэш = 5,97 трлн
P/E(без кубышки) = 4,1
P/E(без валютной переоценки) = 2,85
P/B = 0,25
P/FCF = 2,8

smart-lab.ru/q/SNGS/f/y/

Прочитал вторую биографию Баффета. Как ни странно, книги не сильно пересекаются по содержанию и даже из второй биографии я все равно подчеркнул много нового. В отличие от Роджера Ловенстайна, Элис Шредер имела доступ к Баффету и он помогал ей с фактами по биографии.


Больше всего в книге мне понравились моменты, когда речь идет о характере, привычках и принципах самого Баффета и меньше всего, когда описывались затяжные корпоративные интрижки типа Salomon Brothers и LTCM.

Чему бы я хотел научиться у Баффета? Он был чрезвычайно уверен в своей способности делать деньги. Если делать правильные вещи, то заработок на акциях — дело неизбежное.

Кроме того у него было очень неплохое чувство юмора. Я также решил перечитать Дейла Карнеги, советами книги которого Баффет руководствовался всю жизнь.

Что нового я узнал?
✅Похоже, что у Баффета было очень осознанное желание стать самым богатым человеком в мире. И когда он достиг этого (1994), он даже стал больше денег давать своим детям.
✅Баффет читал газету WSJ каждую ночь перед сном, т.к. ему доставляли выпуск завтрашней газеты
✅До 40 лет Баффету видимо от стресса так прихватывало спину, что он несколько дней проводил в постели. В 40 лет Баффет попал в реанимацию, — оказалось, что у него аллергия на пенициллин. Чарли Мангеру в 55 лет удалили глаз. У Уоррена были камни в почках (в 69 лет) и большая опухоль в кишечнике к 70 годам из-за чего ему удалили 45 см кишечника
✅Баффет на компе играл не только в бридж но и в симулятор вертолета))
✅К 70 годам Баффет стал менее прижимистым и стал давать больше денег своим детям. Например он решил что будет давать каждые 5 лет им по миллиону долларов каждому. Так сын Ховард наконец купил себе вторую ферму (первую он арендовал у Баффета:)
✅У Баффета было немало геморроя с разруливанием проблем Salomon Brothers, ему приходилось это делать в ручном режиме и вероятно он пережил из-за этой компании немало стресса

( Читать дальше )

Проц доходы +110
Проц расходы +65
ЧПД = 92 vs 34,5
ЧКД = 16,5
Фин инструменты +15 vs -31 год назад
Прибыль 60
Капитализация 250
Капитал +74 = 348
CIR = 28.6%

Портфель +27%г/г и +38%г/г в 2022
База клиентов +25%
91% портфеля — юрики, причем акцент на крупных
Поэтому ROE всего 19%, сами считают 23,4% почему-то
⅓ комисс доходов — гарантие и аккредитивы

Маржа низкая, т.к. 120 из 380 ярдов доходов — вообще это счета в банках и финорг-х (⅓ доходов)
По активам 1,29 трлн из 4,67 трлн в институтах (28%), но сокращают эту долю год от года
Но депозиты + портфель ОФЗ + кэш = 49% активов
=>Если ставки упадут, снизится и существенная часть доходов

Вопросы:
👉кого кредитуют
👉почему большая доля низкомаржинальных активов в структуре баланса
👉почему не сдуть баланс за счет взаимных вкладов 1,29Т в активах и 1,2 в пассивах, подняв Н1 и не выплатить избыток капитала дивидендом?
👉как насчитали ROE 23,4%?

smart-lab.ru/q/CBOM/f/y/

Задался вопросами:

1. сколько стоит автомобиль эконом-класса со всеми возможными оптовыми скидками?

2. с какой скоростью обесценивается автомобиль? Особенно если это такси/каршеринг
за сколько лет он потеряет в цене в два раза например?

Пообщался с Делимобилем.
У них математика такая примерно:

Авто служит 6 лет, потом продают.
Цена продажи = -40% от стоимости аналогичного нового авто в момент продажи.

Но по отчетности амортизируют -10% ежегодно.

В целом по цене средняя стоимость у них сейчас в районе 2 млн, как я и предполагал, закупают по цене дилеров.

Кстати у них есть профиль на авито, где они толкают свои машины:
www.avito.ru/user/c30d3bc1ad8d7a6c49673f67a44143ad/profile

Вопросы по внебирже есть?
Сегодня будем эфир делать с топовым экспертом по внебирже

Не забываем подписываться на лучший образовательный видео канал для инвесторов:
https://youtube.com/@TimMartynov

Жизнь чето стала такой сложной (в хорошем смысле), что мое ощущение течения времени ускорилось примерно х2.

То есть во вторник я с удивлением обнаруживаю что завтра среда, хотя среда по ощущениям была дня два-три назад...

Скорость возрастает, когда слишком много событий и совсем нет времени поскучать.

Надо все таки вернуть медитации в расписание, это хоть какая то пауза, когда ты обращаешь внимание на саму жизнь, а не сплошные задачи, которые валятся скопом...

Кстати еще такую вещь заметив: чем больше на тебе ответственности, тем проще не делать глупых вещей:

Курить, пить, играть в игры, смотреть сериалы и прочее. То есть 20 лет назад, когда я нахрен никому не нужен был, я мог только и заниматься тем, что вредить себе.

А сейчас, тот же самый человек, погруженный в совершенно иные обстоятельства представляет собой совершенно другую личность.

Какой урок можно извлечь?

Берите на себя ответственность за других людей и начинайте делать правильные вещи.

👉дивы подвешены из-за техпроблем, решаем, мечтают перенести все финансы компании в Абу Даби
👉пишут, что переезд позволит поднимать дивы из РФ в Абу Даби
👉но акционерам ничего: “It will not, however, directly trigger the restoration of dividend payments to shareholders”
👉FCF вырос с 15 до 26 млрд
👉CAPEX зажали, сократив в 2 раза (10,1 млрд), чтобы купить вагоны, когда цена упадет
👉Adj EBITDA Margin = 60%
👉Чистый кэш = 27,4 млрд
👉Прибыль выросла с 25 до 39, скорректированная = 33,3 (коррекция на продажу дочки за 3,4 ярда и fx gain 3,2)
👉Порожний пробег упал на 5пп до 36%
👉ЖД оборот -2%г/г
👉Средняя цена поездки +10%
👉
👉Долгосрочные контракты 61% выручки (6 контрактов), год назад было 59% и тоже 6.
👉Второе полугодие 2023 было слабее, чем первое
👉В 1кв2024 перевозки по ЖД упали на 7,2%г/г
👉Издержки будут расти, в 23 выросли всего на 8%
👉Рост расходов на персонал +21%, число сотрудников +2%
👉Флот -1% до 65,644 шт.
👉Арендованный флот 1-8% до 6,164

👉Какая-то непонятная мутка с вагонами: продали дочку за 3,4 млрд при этом купили у нее вагонов на 6,6 млрд?

smart-lab.ru/q/GLTR/f/y/